MISSION DE CONSEIL STRATÉGIQUE

(DEMO - Presentation)

Pilotage de la performance — BSC · KPI · KRI

Soutenance orale — Mai 2026 · Cabinet conseil — livrable confidentiel

Plan de la soutenance — 6 grandes parties · cliquez une partie pour y accéder

Sommaire

Contexte & cadrage

(DEMO - Presentation) en bref · stratégie existante · périmètre du livrable

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Diagnostic externe

PESTEL · 5 Forces · Marché · Benchmarking · Scénarios

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Diagnostic interne & IA

Value Chain · VRIO · BMC · Finance · Maturité IA

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Synthèse stratégique

SWOT · Issue Matrix · Materiality · Risk Mapping

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Pilotage & implémentation

Strategic Map · BSC · KRI · Roadmap · RACI · Dashboard

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Pilotage prospectif

Forecast 2026 · Bridge · Monte-Carlo · What-If · Géopolitique

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(DEMO - Presentation) 2025 — chiffres-clés et thèse de pilotage

Executive Summary

CA Groupe 2025

€40,2 Mds

+8,9 % organique · record absolu

Adj. EBITA margin

18,7 %

+50 bps organique · +12 % org. EBITA

Free Cash Flow

€4,6 Mds

Cash conversion 111 %

Revenus numériques

62 %

+15 % org. · €25 Mds revenus

Backlog 2025

€25,4 Mds

+18 % YoY · visibilité accrue

IDI 2021-2025 final

8,86 / 10

Cible 7,40 dépassée · CO₂ clients 862 Mt

Thèse — Année record 2025 ; la stratégie (DEMO - Presentation) est validée par les résultats. Le défi 2026-2030 : transformer cette performance en pilotage pérenne face aux risques cyber, IA-dilution, géopolitiques, post-rachat FILIALE CIBLE et CSRD.

Sources : Résultats FY 2025 (26/02/2026) · Présentation investisseurs FY 2025 · Indice d’impact durable 2021-2025 (clôturé)

Acteur global de l'efficacité énergétique et de l'automatisation industrielle

1. (DEMO - Presentation) — carte d'identité

Profil

Fondé en 1836 — siège Rueil-Malmaison
CEO : Olivier Blum (depuis nov. 2024)
~150 000 collaborateurs
Présent dans 100+ pays
Coté Euronext Paris (CAC 40)

Deux segments opérationnels

Infrastructure & Energy (EM)→ EBITA margin 22,1% · data centers + bâtiments

Automation & Software (IA)→ EBITA margin 14,8% · post-Suite logicielle (software)

Tailored

Solutions sur-mesure par segment client

Sustainable

Net-zero 2030 ops · 2050 value chain

Connected

Revenus numériques · 60-65% du CA en 2027

Trois piliers stratégiques (revue stratégique 2023-2027) · Source : DEMO Integrated Report 2024

Hiérarchisation par matérialité pour (DEMO - Presentation)

2.1 PESTEL — facteurs structurants

Dimension	Facteurs structurants pour DEMO	Matérialité
Politique	Géopolitique Chine/US · IRA · EU AI Act · CSRD	Élevé
Économique	Inflation matières · taux d'intérêt · CapEx data centers	Élevé
Social	Pénurie talents Data/AI · attentes diversité	Modéré
Technologique	IA générative · cloud · cybersécurité OT · jumeau numérique	Très élevé
Environnemental	Net-zero 2030 · matières critiques · résilience climat	Très élevé
Légal	CSRD/ESRS · CSDDD · NIS2 · taxonomie EU	Élevé

Insight — Le couple Tech (IA + cyber) × Environnement (Net-zero + matériaux) constitue le double moteur stratégique : opportunité commerciale ET facteur de risque opérationnel.

Sources : EU Commission · IEA WEO 2025 · DEMO URD 2024 · Analyse cabinet

Profitabilité structurelle du secteur — vue (DEMO - Presentation)

2.2 Porter's Five Forces

Rivalité concurrentielle

ÉLEVÉE

Pair A, Pair B, Pair C, Pair D, Pair F, Pair E. Course IA + ESG.

Pouvoir clients

MODÉRÉE

Hyperscalers concentrés (data centers) ; mais BTP/industrie fragmenté.

Pouvoir fournisseurs

MODÉRÉE

Cuivre, semi-conducteurs, terres rares — dépendances géopolitiques.

Menace nouveaux entrants

FAIBLE

Barrières fortes : capital, certifications, base installée, marque.

Menace substituts

FAIBLE-MODÉRÉE

Solutions hors-grille / micro-grids ; pas de substitut massif court terme.

Conclusion — secteur structurellement attractif (barrières fortes), avec une rivalité IA/ESG qui s’intensifie.

(DEMO - Presentation) face à ses 7 principaux concurrents

2.3 Benchmarking concurrents 2024

Acteur	CA 2024	Marge op. ~	Forces / positionnement
DEMO	€38,1 Mds	18,6 %	EM + IA · Plateforme IoT · Suite logicielle
Pair A	€75,9 Mds	~16 %	DI + SI · Mobility · Healthineers
Pair B	$32,8 Mds	~17 %	Electrification · Motion · Robotics
Pair C	$24,9 Mds	~22 %	Electrical · Aerospace · eMobility
Pair D	$38,5 Mds	~22 %	Aerospace · BT · Performance
Pair E	€8,6 Mds	~20 %	Bâtiments — pure-player
Pair F	$8,3 Mds	~19 %	Automation pure-play (Logix)
Pair G	$17,5 Mds	~20 %	Process automation post-Climate Tech

Position DEMO — #2 mondial après Pair A en CA, mais leader margin Infrastructure & Energy (22,1%) et leader software industriel post-Suite logicielle.

Sources : rapports annuels 2024 des sociétés citées · DEMO FY 2025 €40,2 Mds / 18,7 % (cf. slide 10) — ligne benchmark figée à FY 2024 pour comparaison à périmètre identique

Cadrage stratégique — calibration des KPI cibles

2.4 Trois scénarios à horizon 2027

ACCÉLÉRATION

Croissance organique CA+10 %

Δ EBITA margin+150 bps

Boom data centers IA · adoption Plateforme IoT massive · CSRD avantage

Probable si écosystème IA + Suite logicielle tiennent

CENTRAL

Croissance organique CA+8 %

Δ EBITA margin+50 bps

Croissance organique stable · marges en progression contrôlée

Scénario revue stratégique 2024-2027

ADVERSE

Croissance organique CA+4 %

Δ EBITA margin-50 bps

Récession EU · choc cuivre · cyber-incident majeur · CSRD costly

À surveiller via KRI cyber/géopolitique

Méthode : scénarios prospectifs — cadrage revue stratégique 2024-2027 · analyse cabinet

Sources d'avantage concurrentiel durable de (DEMO - Presentation)

3.1 Chaîne de valeur & VRIO

Chaîne de valeur (Porter 1985)

R&DAchatsProductionLogistique entranteMarketing & venteLogistique sortanteServices (Plateforme IoT)Support

VRIO — 5 ressources stratégiques

Ressource	Valeur	Rare	Inimitable	Organisé	Implication
Marque DEMO	✓	✓	✓	✓	Avantage durable
Plateforme IoT plateforme	✓	✓	✓	✓	Avantage durable
Suite logicielle software	✓	✓	Partiel	✓	Avantage temporaire
Base installée mondiale	✓	✓	✓	✓	Avantage durable
Capital humain Data/AI	✓	Partiel	Non	Partiel	Parité concurrentielle

Cadre : Porter (1985) · Barney (1991)

2025 vs 2024 — positionnement vs cibles revue stratégique

3.2 Performance financière 2025

CA 2025

€40,2 Mds

+8,9 % organique

Adj. EBITA margin

18,7 %

+50 bps org.

FCF 2025

€4,6 Mds

Cash conv. 111 %

Dette nette

€13,7 Mds

vs €8,1 Mds 2024 · post-FILIALE CIBLE

Indicateur	2024	2025	Cible revue stratégique	Statut
Croissance organique CA	+8,0 %	+8,9 %	+7-10 % CAGR	Green
Adj. EBITA margin	18,6 %	18,7 %	+50 bps/an	Green
Adj. EBITA value	€7,1 Mds	€7,5 Mds	+12 % org.	Green
FCF	€4,2 Mds	€4,6 Mds	≥ €4 Mds	Green
Cash conversion	~100 %	111 %	≥ 100 %	Green
Dette nette	€8,1 Mds	€13,7 Mds	Net debt/EBITDA ≤ 1×	Orange
Net income (group share)	€4,3 Mds	€4,16 Mds	--	Orange

Sources : Résultats FY 2025 (26/02/2026) · Comptes consolidés 2025 · revue stratégique · Net income Orange = impact Actif digital + FILIALE CIBLE

Forces, leviers et risques d'une IA pleinement intégrée à la stratégie

4. Diagnostic IA — maturité (DEMO - Presentation)

Niveau de maturité IA — par fonction

R&DAvancée

ProductionEn cours

Infrastructure & Energy (data centers)Avancée

Automation & SoftwareEn cours

Services / Plateforme IoTAvancée

Fonctions support (RH, Finance)Émergente

5 cas d'usage IA prioritaires (BSC)

Maintenance prédictive industrielle

Réduit downtime client, vendable en SaaS

AI Power Advisor (data centers)

Gain énergétique 10-15% — valorisable ESG

Optimisation supply chain

Marge supplémentaire 50-150 bps

AI sales assistant (B2B)

Cross-sell EM ↔ IA ↔ Software

AI cybersecurity OT

Différenciation Trust Charter + NIS2

Sources : Présentation investisseurs FY 2024 · communiqués partenariat technologique · analyse cabinet

Synthèse interne × externe — pivot vers le TOWS

5.1 SWOT (DEMO - Presentation)

Forces (S)

Marque mondiale, base installée 100+ pays
Plateforme IoT + Suite logicielle : double leadership IoT/Software
EBITA Groupe 18,7% / EM 22,1% — meilleur de classe
Cash conversion 111% · FCF €4,6 Mds
Score IDI 2021-2025 final 8,86/10 — leader ESG

Faiblesses (W)

Marge Automation & Software 14,8% (-150bps org.)
Dépendance hyperscalers (concentration)
Talents Data/AI : turnover ~11%
Recurring revenue Software 77% (cible 80%)
Exposition cuivre / matières critiques

Opportunités (O)

Boom data centers IA (24% commandes 2024)
Net-zero infra : taxonomie EU, IRA, EU AI Act
Partenariat technologique : AI factories reference designs
Software recurring 77→80% ARR
Acquisition / consolidation software industriel

Menaces (T)

Cyber industriel (R1 — score 20/25)
Géopolitique Chine/US (R10 — 12/25)
Climat physique sites Tier 1 (R4)
CSRD 2025 — coûts conformité
Concurrence Chine low-cost (Sungrow, etc.)

Méthode SWOT — pivot vers TOWS dans le rapport écrit (4 stratégies SO/ST/WO/WT).

Hiérarchisation des 7 enjeux stratégiques (score sur 8 dimensions)

5.2 Strategic Issue Matrix

Enjeu stratégique	Score (sur 40)	Niveau
E1. Pilotage marge Automation & Software	27/40	Critique
E2. Cybersécurité OT industrielle (R1)	33/40	Critique
E3. Capacité d'absorption croissance data centers	30/40	Élevée
E4. Monétisation IA (recurring revenue)	29/40	Élevée
E5. Conformité CSRD/ESRS 2025	26/40	Élevée
E6. Talents Data/AI (R5)	25/40	Modérée
E7. Diversification supply chain (R2)	28/40	Élevée

Insight — 3 enjeux Critique-Élevé à instrumenter en priorité : Cyber (E2), Marge IA (E1), Capacité data centers (E3).

Méthode : scoring 1-5 sur 8 dimensions (urgence, impact, contrôlabilité, alignement, ROI, ESG, risque, faisabilité)

11 risques majeurs — heatmap probabilité × impact (5×5)

5.3 Cartographie des risques

P \ I

I=1

I=2

I=3

I=4

I=5

P=5

P=4

R5, R7

P=3

R6, R8, R9

R3, R4, R10

P=2

R11

P=1

Impact →

R1 Cyber OTR2 Souveraineté supplyR3 Marge IA dilutiveR4 Climat physiqueR5 Talent Data/AIR6 Réglementation ESGR7 Cyclicité Indus AutoR8 Cuivre / matériauxR9 Concurrence ChineR10 Géopolitique Chine/USR11 Réputation

R1 (Cyber OT) score 20/25 : risque #1 — pilotage prioritaire via KRI-1 (incidents cyber niveau ≥ 3).

Méthode : scoring P × I (1-5) — appréciation cabinet sur sources publiques et benchmark sectoriel

5 perspectives — chaîne causale du bas vers le haut

6. Carte stratégique (DEMO - Presentation)

FINANCIÈRE

F1. Croissance organique +7-10% CAGRF2. Expansion EBITA margin (+50 bps/an)F3. Cash conversion ≥ 100%

CLIENT

C1. Leadership Infrastructure & Energy + data centersC2. Recurring revenue Software ≥ 80%C3. Solutions intégrées AI-ready (partenaire IA)

PROCESSUS

P1. Excellence Tailored 4.0P2. Innovation R&D ~5% CAGRP3. Cybersécurité industrielle

APPRENTISSAGE

L1. Talent + engagement (Top employer)L2. Data fluency & AI capabilityL3. Diversité & inclusion

ESG / SUSTAINABILITY

E1. Net-zero ops 2030 / value chain 2050E2. CO₂ économisés clients (cible 800 Mt en 2025)E3. Inclusion sociale (Accès aux infrastructures)

Méthode Kaplan & Norton (1996, 2004) — 5ᵉ perspective ESG ajoutée pour DEMO.

Synthèse — détail, owners et seuils dans le dashboard exécutif

7. Balanced Scorecard — 8 KPI

Code	Perspective	Indicateur	Valeur 2025	Cible	Owner	Statut
KPI-1	Financière	Croissance organique CA	8,9 %	+7-10%	CFO	Green
KPI-2	Financière	Adj. EBITA margin	18,7 %	+50 bps/an	CFO	Green
KPI-3	Financière	Cash conversion (FCF/NI)	111 %	≥ 100%	CFO	Green
KPI-4	Client	Part data centers commandes	26 %	30 %	COO	Green
KPI-5	Client	Software recurring %	78 %	80 %	CDO	Orange
KPI-6	Processus	R&D intensity	~3,5 %	4 %	CTO	Orange
KPI-7	Apprentissage	Engagement (eNPS)	74	78	CHRO	Orange
KPI-8	ESG	CO₂ économisés clients (cumul Mt)	862	1 000 (2030)	CSO	Green

Synthèse — 4 KPI Green / 4 Orange / 0 Red. Vigilance prioritaire sur Automation & Software margin (KPI-2) et Software recurring (KPI-5). Owner = responsable de l’indicateur au ComEx.

Seuils en sens inverse des KPI : plus haut = plus risqué

8. KRI Scorecard — 8 indicateurs de risque

Code	Risque parent	Indicateur	Valeur 2025	Statut
KRI-1	Cyber OT (R1)	Incidents cyber niveau ≥3/an	0 / an	Green
KRI-2	Supply (R2)	% pièces critiques single-source	12 %	Red
KRI-3	Marge IA (R3)	% R&D AI capté en revenus	35 %	Orange
KRI-4	Climat (R4)	% sites Tier 1 zone risque	14 %	Red
KRI-5	Talent (R5)	Turnover Data/AI	11 %	Orange
KRI-6	ESG (R6)	Délai conformité CSRD	0 mois	Green
KRI-7	Cyclicité (R7)	Var. organique IA rolling 4Q	6 pp	Red
KRI-8	Géopolitique (R10)	% CA zones tensions	18 %	Orange

3 KRI Red — KRI-2 (single-source), KRI-4 (climat sites), KRI-7 (cyclicité IA) — escalade ComEx prioritaire.

Déploiement BSC + KRI sur 12 à 18 mois

9.1 Roadmap d'implémentation — 5 phases

Diagnostic & catalogue KPI/KRI

M0-M3

CFO + CDO

Data & dashboard design

M3-M6

CDO + Data Owners

Pilote 3 BU + 1 zone

M6-M9

BU pilote + COO

Roll-out global

M9-M12

COO + CDO + CHRO

Continuous improvement (PDCA)

M12-M18+

CFO + RM + IA

Comités récurrents (à partir de M3)

Comité BSC mensuel — ComEx (CFO + CEO)
Comité KRI trimestriel — RM + Internal Audit

Critères de succès clés

P1 : catalogue validé en ComEx
P3 : adoption ≥ 80% pilotes
P4 : couverture ≥ 95% BU
P5 : revue annuelle ComEx tenue

Source : analyse cabinet · cycle PDCA Deming

Qui fait quoi sur le déploiement et le pilotage continu BSC + KRI

9.2 Matrice RACI — gouvernance

Activité	CEO	CFO	COO	CDO	CHRO	CSO	RM	IA	BU	Owners
Définir le catalogue KPI/KRI	A	R	C	C	I	C	C	C	I	C
Construire dashboard Power BI	I	C	I	R	I	I	C	I	C	A
Roll-out global	A	C	R	C	C	C	C	C	R	A
Comité BSC mensuel	A	R	R	C	C	C	I	I	C	I
Comité KRI trimestriel	A	C	C	C	C	C	R	R	C	I
Conduite du changement	A	C	C	C	R	C	I	I	C	C

A Accountable (1 seul) · R Responsible · C Consulted · I Informed · CDO = Chief Digital Officer · CSO = Chief Sustainability Officer · RM = Risk Manager · IA = Internal Audit

Adoption durable du dispositif de pilotage

9.3 Conduite du changement — Kotter 8 étapes

Créer urgence

Lien KRI cyber / supply / climat → board

Coalition pilote

Comité BSC ComEx + sponsors BU

Vision claire

1 dashboard DEMO — 1 cap revue stratégique

Communication large

Townhalls, intranet, vidéo CEO

Lever obstacles

Désilotage data, budget formation

Quick wins

Pilote 3 BU mois 6-9 — succès visible

Consolidation

Roll-out global + animation comité

Ancrage culture

BSC dans bonus, OKR, on-boarding

PDCA continu — Plan : réviser KPI/KRI annuellement (Q4) · Do : alimenter le dashboard mensuellement · Check : comité BSC mensuel + KRI trimestriel + audit annuel · Act : plan correctif sur tout indicateur Orange/Red.

Cadre : Kotter (1996) Leading Change · Deming PDCA · COSO ERM 2017

Restitution interactive du BSC, des KRI et de l'ESG dans un cockpit unique — destiné au ComEx

10. Dashboard exécutif — cockpit de pilotage

Pilotage exécutif

Cockpit CEO · 8 KPI hero avec sparklines 6 ans · peers Pair A/Pair B/Pair C · drill-down KPI

Vue thématique

Finance 6 ans · KRI Risk Monitor (heatmap 5×5 · watchlist 13 col.) · ESG · maturité IA

Exécution

Statut BSC par perspective · roadmap 5 phases P1→P5 · cas d'usage IA

VUE 4 · FORECAST

Pilotage prospectif 2026

3 scénarios Bear/Base/Bull (Base = guidance DEMO) · bridges · Monte-Carlo 1 000 itérations · What-If 6 sliders

Évolution multi-années

Comparateur A vs B (2020→2026F) · CAGR 5Y & 6Y · trajectoire ESG IDI 2026-2030

Référentiel

Sources distinguées ● publié / ○ modelé · frameworks · bibliographie forecast

Principe — 5 vues rétrospectives (2020-2025) + 1 vue prospective (Forecast 2026 avec stress-test probabiliste). Outil ComEx, navigable et actualisable en direct.

Ce que chaque vue permet de mesurer, suivre et diagnostiquer

10.1 Points clés restitués par le dashboard

Vue / bloc	Contenu clé	Apport pilotage
Pilotage exécutif	CA €40,2 Mds (+8,9 %) · EBITA 18,7 % · FCF €4,6 Mds · 8 KPI sparklines 6 ans · peers Pair A/Pair B · drill-down KPI · IC Bear-Bull sur 2026	Santé stratégique en un écran avec projection 2026
Performance financière	Trajectoire CA & EBITA 6 ans · mix EM/IA · dette nette €13,7 Mds (post-FILIALE CIBLE) · tableau 7 lignes 2020-2026F	Aligne sur cibles revue stratégique 2026-2030 + guidance 2026
Évolution multi-années	Comparateur A vs B (2020→2026F) · sparklines avec segment forecast pointillé · CAGR 5Y & 6Y	Vision rétrospective + prospective
Forecast 2026 (Pilotage prospectif)	3 scénarios Bear/Base/Bull (Base = guidance officielle DEMO 26/02/2026) · bridges revenue & marge décomposés · Monte-Carlo 1 000 itérations (μ €43,4 Mds · VaR 95 % €41,7 Mds) · What-If 6 sliders propagation live · risques géopolitiques G1-G5 · IA + ESG forward-looking	Outil de pilotage prospectif : stress-testing probabiliste + simulateur ComEx live
KRI Risk Monitor	Banner 6 cartes · heatmap 5×5 · watchlist 13 col. · cross-filtering · notes auditeur + historique ComEx · projection KRI 2026	Cyber OT #1 ; décisions ComEx tracées
ESG & matérialité	Double matérialité CSRD · IDI 8,86/10 · stress test TCFD · nouveau cycle IDI 2026-2030	Conformité CSRD + résilience climat
Maturité IA	Radar DEMO vs benchmark · scoring 1-5 · capex IA 2024-2026 (€280 M en 2026F)	IA = levier BSC + risque KRI
Référentiel & sources	URD 2025 · IDI final · Outlook DEMO 2026 · IMF WEO · EU AI Act · frameworks · bibliographie forecast 8 réf. · deep linking	Traçabilité, rigueur, partage précis

Source : Dashboard exécutif — FY 2025 actuels + Forecast 2026 (Outlook DEMO midpoint + analyse cabinet Bear/Bull)

Le cockpit HTML complet, embarqué dans la présentation

10.2 Dashboard exécutif — vue interactive intégrée

● en direct Naviguez dans le cockpit ci-dessous (onglets, graphiques interactifs). Ouvrir en plein écran ↗

Forecast 2026 — guidance officielle DEMO × analyse cabinet 3 scénarios

11.1 Forecast 2026 — méthodologie & scénarios

Méthodologie — Le scénario Base (probabilité 60 %) = midpoint de l'Outlook officiel DEMO publié le 26/02/2026 (Revenue org. +7-10 %, Adj. EBITA org. +10-15 %, cash conv. ≥ 100 %). Les scénarios Bear (20 %) et Bull (20 %) sont des constructions cabinet pour stress-tester la fenêtre d'incertitude.

BEAR · probabilité 20 %

€41,2 Mds

+4,0 % org. · marge 18,4 % · FCF €4,3 Mds
Récession EU + ralentissement DC + FX adverse

BASE · probabilité 60 % GUIDANCE DEMO

€43,6 Mds

+8,5 % org. · marge 19,3 % · FCF €5,0 Mds
Midpoint Outlook officiel DEMO

BULL · probabilité 20 %

€45,2 Mds

+11,0 % org. · marge 19,8 % · FCF €5,4 Mds
DC AI factories en explosion + tariffs Trump favorables DEMO

Espérance pondérée Revenue : €43,1 Mds · marge 19,2 % · dette nette ramenée à €11,5 Mds (déleveraging post-FILIALE CIBLE actif). Dividende attendu €4,50 (17e année consécutive).

Sources publiques : Jeu de données financier de démonstration · DEMO revue stratégique 2024 · IMF WEO Janv. 2026 · EU AI Act (Règl. 2024/1689) · Analyse cabinet (calibration probabilités)

Décomposition des drivers entre le résultat 2025 et le forecast 2026 Base

11.2 Bridges revenue & marge 2025 → 2026 Base

Bridge Revenue · €40,15 → €43,60 Mds

Driver	Δ Bn
Revenue FY 2025 (réalisé)	€40,15
+ Backlog conversion DC + Suite logicielle	+€1,40
+ Pricing power EM (US/EU renewal)	+€0,80
+ IA software (Plateforme IoT subs.)	+€0,80
+ Acquisitions bolt-on (year-1)	+€0,45
− FX USD/EUR headwind	−€0,20
= Revenue FY 2026 Base	€43,60

Bridge Marge Adj. EBITA · 18,7 % → 19,3 %

Driver	Δ pp
Marge EBITA 2025	18,7 %
+ Mix software (Suite logicielle)	+0,30 pp
+ Operating leverage	+0,25 pp
− Inflation matières (résid.)	−0,10 pp
+ Synergies FILIALE CIBLE	+0,15 pp
= Marge EBITA 2026 Base	19,3 %

Lecture cabinet — Le bridge est dominé par 3 leviers organiques (backlog, pricing, IA software) totalisant +€3,0 Mds. La marge progresse de +60 bps grâce au mix software et au leverage opérationnel, partiellement absorbés par l'inflation matières.

Drivers calibrés sur DEMO 2025 FY Q&A · backlog €25,4 Mds fin 2025 · sensibilité FX DEMO (~€0,4 Mds par 5 cts USD/EUR)

Stress-test probabiliste 1 000 itérations + simulateur de drivers live

11.3 Monte-Carlo & What-If engine

Monte-Carlo · 1 000 simulations

Box-Muller appliqué à 5 drivers (backlog, pricing, IA, M&A, FX) avec volatilités calibrées sur historique 2020-2025. Seed reproductible.

Espérance (μ)	€43,4 Mds
Écart-type (σ)	€1,1 Mds
Médiane (P50)	€43,4 Mds
VaR 95 % (P5)	€41,7 Mds
P95 (upside)	€45,0 Mds
P(Revenue < Bear)	~5 %
P(Revenue > Bull)	~5 %

What-If engine — 6 sliders drivers

Backlog conversion DC/Suite logicielle (0 → +7 pt)
Pricing power EM (−1 → +4 pt)
IA software (Plateforme IoT subs · 0 → +5 pt)
Bolt-on M&A year-1 (0 → +3 pt)
FX USD/EUR (−3 → +2 pt)
Coût conformité EU AI Act (€5 → €35 M)

Propagation live : chaque slider recalcule en direct le bridge revenue, le bridge marge, l'histogramme Monte-Carlo, le scénario CUSTOM, et la barre custom du chart scénarios.

Usage ComEx — Le What-If permet de répondre en séance à : « quel est l'impact d'un retard de 6 mois sur le déploiement partenariat IA — phase 2 ? » ou « que devient l'EBITA 2026 si la guidance Outlook +7-10 % devient +5-8 % ? » sans quitter la salle.

Voir dashboard exécutif · onglet Forecast 2026 · sections Monte-Carlo & What-If engine

5 risques géopolitiques 2026 + roadmap IA & ESG forward-looking

11.4 Géopolitique 2026 + IA & ESG forward-looking

Code	Risque géopolitique 2026	Impact estimé DEMO	Probabilité	Mitigation
G1	Tarifs Trump (Mexique/Canada/Chine)	Positif net : production locale US (Houston, Cleveland) + IRA subsidies	Élevée	Onshoring DC + pricing pass-through
G2	Iran-Israël — pétrole/gaz EU	Inflation matières indirecte ; pression marge si prolongé	Moyenne	Hedging énergie + indexation contrats
G3	Élections Allemagne (02/2026)	Politique industrielle EU + Green Deal — accélération ou délai	Élevée	Lobbying Bruxelles · scénarisation politique
G4	Chine-Taïwan — semi-conducteurs	Risque supply chain ; une filiale de refroidissement industriel cooling DC faiblement exposé	Moyenne	Double-sourcing + stocks tampons
G5	EU AI Act effective 02/08/2026	Compliance cost (€15-20 M) mais clarté concurrentielle IA industrielle	Certaine	Programme « EU AI Act ready » Q1 2026 sous AI Officer

IA forecast 2026

Maturité moyenne : 4,0 → 4,3 (+7,5 %)
Capex IA : €200 M → €280 M (+40 %)
Partnership plateformes IA partenaires en phase 2 (déploiement clients)
Suite logicielle scaling — €800 M ARR cible 2026
Talent IA : +1 200 profils Data/AI (risque #1)

ESG forecast 2026 — Transition de cycle

Scope 1+2 : −71 % → −75 % (trajectoire net-zero 2030)
Nouveau programme IDI 2026-2030 annoncé au revue stratégique Q3 2026
Démarrage nouveau cycle SBT scope 3 (use of products)
Matérialité ESG : montée Cyber OT + AI éthique
Programme fournisseurs bas carbone : +250/an vers cible 2 500 en 2030

Sources : IMF WEO Janv. 2026 · EU AI Act Règl. 2024/1689 · DEMO revue stratégique 2024 · Analyse cabinet (probabilités & mitigations)

Conclusion — 8 messages clés

FY 2025 valide la stratégie : CA €40,2 Mds (+8,9 % org.), EBITA 18,7 %, IDI final 8,86/10. Le défi 2026-2030 est l'exécution.

Le dispositif BSC + KRI mesure l'exécution de la stratégie existante — il ne la recrée pas.

Trois KPI prioritaires Orange : software recurring, R&D intensity, engagement (eNPS).

Trois KRI Red : single-sourcing critique, sites Tier 1 en zone climat, cyclicité Automation & Software.

Cyber industriel (R1) reste le risque structurellement #1 — KRI-1 critique.

L'IA est traitée à la fois comme levier (5 cas dans la BSC) et comme risque (KRI-3, KRI-5).

Roadmap réaliste : 5 phases sur 24 mois, pilote BU avant roll-out global, PDCA en continu.

Forecast 2026 intégré : 3 scénarios Bear/Base/Bull (60 % Base = guidance officielle DEMO), Monte-Carlo 1 000 itérations, What-If engine 6 sliders. Le dashboard passe d'un outil de mesure à un outil de pilotage prospectif.

Cabinet conseil — livrable confidentiel

Q & A

Échange & discussion stratégique

(DEMO - Presentation) — Mai 2026

Références utilisées pour le rapport et la soutenance

Annexes & sources

Sources primaires (DEMO - Presentation)

Press release Full Year Results 2024
Investor Presentation FY 2024
Comptes consolidés 2024 · URD 2024
Integrated Report 2024 · Sustainability Report 2024
IDI 2021-2025 final score · revue stratégique 2024-2027

Sources externes & frameworks

IEA WEO 2025 · IEA Electricity 2025 · BloombergNEF · McKinsey State of AI 2025
BCG Energy Transition · Deloitte · MSCI · Sustainalytics · ISS · EcoVadis · CDP
EU CSRD/ESRS · Taxonomy · CSDDD · NIS2 · EU AI Act
Porter (1979,1985) · Barney (1991) · Kaplan & Norton (1996,2004)
Prahalad & Hamel (1990) · Osterwalder & Pigneur (2010) · Kotter (1996) · COSO (2017)

Livrables associés : Rapport Word · Dashboard Excel BSC + KRI (10 onglets) · Présentation (web + PowerPoint) · Annexes PDF.